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理財子公司新產品有啥花樣經

發布時間:2019-07-01 22:12

作者:記者周軒千

  毫無疑問,“理財子公司”是今年銀行理財市場的關鍵詞。工銀理財、建信理財和交銀理財3家理財子公司已在上半年開業,其中,工銀理財在開業當天即推出6只新產品,包括5只公募產品和1只私募產品。理財子公司的公募產品與傳統理財產品相比有何區別和變化,已初見端倪。
  “從整體看,首批推出的銀行理財子公司產品涵蓋了固定收益增強、資本市場混合、特色私募股權等三大系列,涉及固收、權益、跨境、量化等多市場復合投資領域。與傳統理財產品相比,具備投資策略多元、權益配置增多、風險等級提升、產品期限拉長、投資門檻降低等差異化特征,反映了新資管時代銀行理財產品轉型的重要方向。”華寶證券的楊宇等分析師指出。
  從產品類型看,理財子公司的公募產品以固收類為主、混合類為輔,尚無權益類產品。楊宇等人指出:“產品分類嚴格按照資管新規進行劃分,5只公募產品中,3只為固收類,2只為混合類。從投研能力來看,銀行在固收領域優勢顯著,權益板塊較基金、券商稍顯薄弱,預計后期權益類產品將逐漸上線。”
  在產品策略上,楊宇等人表示:“首批理財子公司產品在投資策略運用上非常豐富,具體包括但不限于FOF策略、宏觀固收增強策略、量化策略、跨境投資策略、權益策略等。與傳統產品‘簡單粗暴’的‘吃息差’模式相比,新產品則運用了多元化的資產配置策略,為投資者提供相對穩定回報的同時,增厚收益。”
  傳統理財產品的投資標的主要以債券、現金、存款等固收類資產為主;權益資產比重較低,2018年末的占比約10%左右。而在工銀理財首推的5只公募產品中,4只產品均配置了權益資產,其中混合類產品配置比重在0-40%之間,固收類產品配比在0-20%之間,參與方式主要以投資權益類公募基金為主。“由于權益資產收益較高,配置提升有利于增厚產品收益,但同時也加大了凈值的波動幅度。”楊宇等人指出。交銀理財總裁金旗此前也透露:“考慮到銀行理財客戶特點,交銀理財產品將以穩健為主要特征,投資范圍以固收類為主,把固收類產品打造為理財公司的拳頭產品和旗艦產品。同時,根據國家政策導向和投資熱點,適時推出特色主題產品。”
  在風險等級方面,工銀理財5款產品的風險等級全部為“PR3”級,適用于客戶風險承受能力評估為“平衡型”、“成長型”、“進取型”的有投資經驗的客戶,根據工銀理財對此評級的說明,“產品不保障本金,風險因素可能對本金產生一定影響。”而官方數據顯示,2018年風險等級為“二級(中低)”及以下的非保本理財產品募集資金量占比為83.37%;“三級(中)”的占比為16.46%,并非主流。“過去理財產品以中低風險等級(PR2)及以下為主。此次新推的理財子公司產品風險等級較以往有所提升,也更能反映資產端投資的真實風險。”楊宇等人指出。
  在產品期限方面,5只公募產品中,2只為封閉式產品,期限分別為2年和5年;剩余3只產品為開放式,均設有1年及以上封閉期,封閉期結束后按季度或年度定期開放。楊宇等人指出:“過去理財產品期限基本在1年期以內,以3個月和6個月為主,雖然在資管新規發布之后產品期限有所延長,但也僅增加了20天左右。”國家金融與發展實驗室財富管理研究中心發布的最新報告顯示,理財子公司產品投資期限較傳統產品有所拉長,力求為投資者實現長期穩定的回報,體現長期投資理念。而楊宇等人表示:“對投資者而言,產品期限拉長雖然有利于獲得長期穩定的回報,但也犧牲了一些流動性。”
  在產品投資門檻方面,5款產品銷售起點均為1元。楊宇等人指出,與銀行內設資管產品最低1萬元起售點相比,門檻更低;與公募基金相比,已站在了同一起跑線上。

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