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科創板即將“登場” 投資者“打新”切莫盲目

發布時間:2019-07-08 22:36

作者:記者潘晟

  科創板將于7月22日正式鳴鑼開市!在近日舉行的新聞發布會上,上海證券交易所相關負責人表示,截至7月4日,科創板股票上市委員會已審議通過31家公司的發行上市申請,其中25家獲得證監會同意注冊批復的公司將成為科創板首批掛牌上市公司。
  首批上市企業“質量佳”
  從2018年11月5日正式提出,到2019年7月22日正式上市,科創板僅用了不足8個月就實現了“從無到有”的飛躍。業內人士表示,作為我國資本市場改革的“試驗田”,科創板在交易制度、注冊制和退市制度等方面進行了諸多創新,隨著科創板的上市,中國金融服務實體經濟、促進科技創新的能力有望進一步增強。同時,無論從盈利能力,還是科創“硬實力”來看,首批上市企業的質地均較好,體現了監管層對科創板的審慎態度。
  據萬得資訊統計,過去兩年,25家科創板企業均實現盈利。其中,2017年平均營業收入為19.46億元,平均歸屬于母公司股東凈利潤為2.18億元;2018年上述兩項數據分別為23.84億元和2.85億元,同比分別增長22.51%和30.73%。從具體企業看,“巨無霸”中國通號是當之無愧的“雙料冠軍”,2018年分別實現400.13億元的營收和34.09億元的歸母凈利潤。
  值得關注的是,隨著科創板開市時間的臨近,市場對上市企業“科創能力”的關注度進一步升溫。而從研發實力這一檢驗企業科創成色的“硬指標”看,首批25家企業具有相當的“硬實力”。
  數據顯示,2018年,科創板25家公司平均研發費用1.38億元,平均研發費用占比11.31%;平均研發人員353.08人,平均研發人員占比31.46%。其中,研發費用占營業收入比例排名前十的企業,占比均超過12%;研發人員占員工總數比例排名前十的企業,占比更均在36%以上。
  市場化選擇致發行市盈率偏高
  隨著科創板首批企業陸續IPO,發行市盈率偏高成為市場關注的焦點。
  數據顯示,截至7月8日,華興源創、睿創微納、天準科技、杭可科技和瀾起科技已進行了網上網下申購,發行價均處于報價區間上半區,分別為24.26元/股、20.00元/股、25.50元/股、27.43元/股和24.80元/股。按此計算,扣非前市盈率和扣非后市盈率分別為:39.99和41.08倍、71.10倍和79.09倍、52.26倍和57.48倍、38.43倍和39.80倍、38.02倍和40.12倍,均打破了2014年以來A股市場IPO定價實行最高23倍市盈率的限制。
  對此,中國證監會上市公司監管部副主任曹勇近日做客央視財經時表示,這是市場化的選擇結果。
  業內人士認為,在科創板初期,市場關注度較高,且存在被熱炒的預期,因此機構通常傾向于適當調高報價確保入圍。但首批企業較高的發行市盈率或形成“示范效應”,導致后續發行的企業繼續高價發行。隨著市場標的逐漸增多,市場可能出現分化,不排除科創板個股“破發”的可能性。
  業內人士強調,A股歷來有“打新”的傳統,但科創板在定價、交易制度等方面都進行了創新和改革,對投資者專業性的要求較高。特別是企業上市后前5日不設漲跌幅限制,可能出現暴漲暴跌,“打新”并非穩賺不賠。因此,投資者在擇股時需回歸基本面,切不能抱有僥幸心理。
  開市后有望改善市場偏好
  科創板開市在即,對A股現有市場將帶來怎樣的影響呢?
  東莞證券表示,短期內,科創板新股發行將對市場造成一定資金分流壓力,但近期銀行間資金利率走勢較平穩,資金面略偏寬松;加之主板融資力度有所減弱,以及央行對沖流動性動作,對市場資金面的總體影響相對有限。科創板開市后,有望帶來風險偏好的改善。2010年6月1日,創業板正式開市,隨后上證綜指逐步觸底反彈,從6月初的2655.77點震蕩反彈至11月初的3129.50點,漲幅超過17.84%,成交量也從4472億元上升至13417億元,市場風險偏好明顯改善。“從市盈率看,創業板正式開市后,滬市A股市盈率從6月初的19.75倍上升到11月初的23.17倍。而截至7月4日,目前上證A股的市盈率為13.96倍,比2010年創業板開市初期更低,A股估值尚存較大改善空間,預計市場風險偏好仍將受到影響。值得注意的是,科創板漲跌幅達到20%,或將強化板塊交投情緒。”
  具體到板塊,東莞證券表示,從科創板行業定位看,新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等將是重點板塊,成長板塊將受益明顯。從對大盤的影響看,由于科創板聚焦高研發領域,未來通過行業比較,中小板和創業板、科技板塊均將受益更大,而科創板上市影子企業、券商板塊等也將受益明顯。

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