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如何破解養老金融服務瓶頸

發布時間:2019-07-11 22:34

作者:甄新偉張初霞

  目前,我國人口養老化問題較為突出,國家高度重視人口老齡化應對工作。為滿足養老服務需求,我國需要大力發展養老產業,但目前我國金融體系服務養老產業較為薄弱,建議進一步深化養老產業金融服務供給側結構性改革,提升股權投資比重,大力發展信用增級服務,積極發展資本市場,鼓勵發展非銀金融服務,從而為我國養老產業發展提供高質量的金融服務。
  黨的十九大報告提出,我國要“構建養老、孝老、敬老政策體系和社會環境”。黨中央、國務院高度重視人口老齡化工作,近年來陸續出臺了一系列重要政策支持養老產業發展,取得了明顯成效。
  今年以來,國務院出臺了《關于推進養老服務發展的意見》,相關部委以及地方政府也密集出臺了多項扶持政策,高質量發展我國養老服務等產業時不我待。但是,養老產業仍屬于我國金融服務的薄弱領域,建議針對養老產業發展對金融服務的迫切內在需求,加速推進我國金融服務供給側結構型改革進程,提升金融體系對養老產業高質量發展的服務效率,降低金融服務成本。
  我國應加速發展養老產業
  人口老齡化是當前一個世界性的普遍挑戰,我國也不例外。早在1999年我國就進入了老齡化社會,近三年每年新增60歲及以上人口均超過1000萬。截至2018年末,我國60歲及以上人口達2.49億,占總人口的17.9%,預計2020年,我國60歲以上老年人口將達到2.5億,2050年將達4.8億。
  根據人口年齡結構變化情況,我國應對人口老齡化過程中面臨著“未富先老”、“未富快老”等諸多不利因素。要滿足數億老齡人口的養老問題已顯得十分緊迫,這也是國內外前所未遇的艱巨挑戰,需要我國加速發展養老產業。高質量發展我國養老產業,是人們對未來美好生活期待的內在要求,直接關系到廣大人民群眾根本利益和社會長期穩定,是我國重要的“民生工程”、“幸福工程”。同時,養老產業也將對我國經濟長期發展預期產生重大影響,有助于促進形成強大國內市場,成為助力我國經濟長期中高速增長的一個重要引擎。
  目前,養老產業還沒有統一標準定義,泛指圍繞滿足養老需求的相關產業總和,大致可分為老齡康養用品制造業、養老服務業、老齡人口宜居產業以及老齡金融業等重要部分。伴隨政府部門持續深化放管服改革,我國養老產業,特別是養老服務業對內對外開放力度很大。高質量發展養老產業,有助于優化我國產業總體布局與結構調整,也有助于進一步提升我國服務領域的制造業發展水平。
  我國養老產業主要特征
  從金融服務養老產業視角看,我國養老產業具有以下主要特征:
  (一)發展速度快,潛在規模大
  養老產業規模主要是由需求決定。我國總人口基數大,老齡人口規模大,城鎮人口占比較大,2018年我國常住人口城鎮化率達到59.58%,而且人口老齡化速度較快,已經成為世界上老齡人口最多的國家,這一核心因素將驅動我國以養老服務為主的養老產業迅速發展。根據相關部門預測,2019年我國養老產業市場規模將達到6.8萬億元,2019年至2023年,預計年均復合增長率約為17.13%,2023年將達到12.8萬億元。此外,據中國老齡科學研究中心測算,我國養老產業產值將在2050年突破100萬億元,占當時我國GDP的三分之一以上。可以較為確定的是,我國將成為全球最大的養老產業市場,因此當前養老產業屬于朝陽產業。
  (二)需求類型多,業態呈多樣化
  滿足個人養老需求的服務是一項綜合性服務。養老產業作為滿足養老需求的供給產業,涉及旅游、教育、居住、看護、醫療、康復、資產管理等。從縱向看,養老產業鏈條長,我國當前養老產業銜接并不通暢;從橫向看,養老產業細分行業之間跨度大;從地理分布看,我國養老產業,特別是制造業空間分布主要集中在長三角、珠三角和粵港澳大灣區。我國養老產業既有養老產業普遍性特征,也有我國特有養老產業特征。
  (三)集中度較低,頭部效應不明顯
  因受發展時間較短、分布區域等影響,我國養老產業細分行業集中度較低,特別是頭部效應并不明顯。無論是養老制造業,還是養老服務業,因為頭部效應不明顯,意味著細分行業發展仍處于草莽階段,行業整合度較低,距離高質量發展還有較大差距。
  (四)盈利水平較低,商業可持續性不高
  我國養老產業,特別是重資產類型的養老服務機構,在啟動初期,投資規模較大、投資周期回報長和利潤率較低,雖然政府部門在養老用地、審批、融資、稅收、經費等方面給予很多優惠政策,但是還有很多運營中的養老服務機構處于探索之中,養老服務機構盈利模式容易受到外部沖擊,抗風險能力較弱。從商業利益考慮,我國養老服務機構商業長期可持續性較弱。
  總之,從金融角度來看,我國養老產業受到自身風險收益特征限制,距離當前銀行普遍融資審批標準還有不小差距。雖然政府部門和金融監管部門出臺了很多政策鼓勵金融機構服務養老產業,但由于受傳統金融服務路徑依賴影響較為明顯,養老產業金融服務需求無法得到充分滿足,融資難、融資貴問題在我國養老產業發展中尤為突出。
  破解養老產業金融服務瓶頸
  我國養老產業要高質量發展,離不開高質量金融服務保障;金融高質量服務養老產業,需要產融深度融合,實現良性互動循環,也需要進一步加強金融供給側結構性改革,提高金融服務創新和金融科技創新強度。
  當前,我國養老產業發展,特別是養老服務面臨很多困難和挑戰,建議圍繞“增加融資可得性;降低融資成本”兩個維度,積極破解養老產業發展過程中的金融服務瓶頸,積極提升養老產業金融服務效率,顯著降低養老產業融資成本。
  (一)積極提升股權融資占比,提高股權資金回報
  股權融資能夠明顯降低養老企業初期財務成本,應高度重視并充分發揮股權融資對我國養老產業的重要貢獻:一是擴大股權投資基金的資金來源渠道,特別是要鼓勵來自政府機構、商業銀行、保險公司、國有企業等長期穩定的資金,或者境外低成本資金,進入養老產業股權投資市場等,源源不斷地為我國養老產業提供股權資金支持。二是積極給予股權投資基金和管理者財稅政策優惠,提升養老產業股權投資基金回報水平,降低基金運營管理成本,做大我國養老產業股權投資市場。三是積極完善養老產業領域股權投資基金的正常退出機制和退出渠道,給予股權投資基金更多信心和更穩定預期。
  (二)大力開展融資增信服務,提高債權融資效率
  債權融資仍然是我國養老產業融資的主要方式之一,而債權融資的提供者主要是銀行機構,但是因為養老企業的資產構成以及現金流等問題,缺乏有效的第三方擔保,因此,大力發展第三方提供的信用增級服務,特別是充分發揮融資擔保機構重要作用,是助力養老企業滿足銀行機構授信條件的有效辦法。要充分發揮政府部門、國有企業、金融機構以及產業專家的作用,積極組建服務養老產業融資的專業擔保機構,降低信息不對稱,優化資金風險分擔機制,提升養老產業銀行信貸融資效率。
  (三)充分發揮資本市場功能,降低融資成本
  資本市場融資有助于降低養老產業融資成本,應積極發揮我國資本市場融資功能,大力推薦養老產業領域的優質企業到科創板、創業板以及中小板等上市融資;鼓勵大型養老機構公開發行債券融資;積極發展REITs等資本市場融資工具,為我國養老產業發展提供長期低成本資金,這有助于提升養老產業股權投資市場的吸引力。
  (四)鼓勵發展非銀金融服務,滿足融資多樣性需求
  要發揮我國金融體系綜合服務功能,特別是要提升保險、信托、租賃、基金等非銀行金融機構的服務能力,充分利用自身風險承擔特征以及金融功能,積極開發符合養老產業需要的特色金融服務產品,滿足養老產業多元化融資服務需求。另外,要積極發揮保險公司作用,進一步提高我國商業養老險深度,提高保險公司在養老體系中的參與度,鼓勵研發商業性長期護理險產品,為參保人提供質優價廉的長期照護服務。
  總之,我國養老產業發展離不開金融服務,金融資源是我國養老產業發展的核心資源之一。實現我國養老產業快速平衡發展是一項長期性系統工程,我國金融機構應順應大勢,發揮特長,主動擔當,有所作為,利用金融資源,持續推動完善我國養老產業生態體系,充分滿足老年人對未來美好生活期待,助力我國產業升級換代以及實現經濟高質量發展。
  (作者分別系中國養老金融50人論壇特約研究員、中國社會科學院大學副教授)

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