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放寬險資投資比例限制仍需強化監管

發布時間:2019-07-08 22:36

作者:李鳳文

  近日,銀保監會副主席梁濤在國新辦新聞發布會上透露,近期銀保監會采取相應措施,支持保險資金投資科創板上市公司股票,鼓勵保險公司增持優質上市公司股票。下一步,考慮在審慎監管原則下,賦予保險公司更多投資自主權,進一步提高證券投資比重。
  相比其他金融資金,險資具有期限長、規模大和供給穩定的特性,并可實現跨周期配置,減少周期性波動的影響,使之更符合股權投資的內在需求。而受資本市場發展緩慢等因素影響,加之險資規模較小,之前我國對保險資金運用的限制較嚴格。隨著資本市場快速發展及險資規模不斷壯大,法律對險資的運用限制逐步放寬。從1995年《保險法》禁止入市,到1999年允許間接入市;從2005年直接入市“破冰”,到近年不斷提升股市投資比例,險資入市經歷了從無到有、由少到多、從限制到鼓勵等多輪政策調整,在資本市場投資方面發揮了重要作用。
  數據顯示,截至今年5月,保險資產總規模19.07萬億元,資金運用余額17.02萬億元。目前,險資投資股票的總體規模占A股市值的3.1%,是繼公募基金之后第二大機構投資者。保險公司權益類資產實際投資水平為22.64%,與監管比例上限30%相比還有7.36個百分點的差距,仍有一定的政策空間。
  這種情況下,監管部門明確將在審慎的監管原則下,賦予保險公司更多投資自主權,進一步提高證券投資比重,這無疑又是一大利好。在筆者看來,監管部門適當放寬保險資金權益類投資比例限制,具有多重意義。
  一方面,有利于A股市場長期穩定健康發展。據業內測算,若險資投資權益類資產比例提升10個百分點,將給權益市場帶來萬億元的資金體量,這對股市無疑會形成實質性重大利好,在散戶占比較大的情況下,將更有利于提振市場信心,促進資本市場平穩健康發展。
  另一方面,將對實體經濟形成有力支撐。因為賦予保險機構更多投資自主權,能有效提升民營企業和中小微企業的金融可及性,可以為民營經濟發展提供更多長期資金支持,營造良好的融資環境。引導保險資金為實體經濟提供更多資本性資金,能更好地服務混合所有制改革、市場化法治化債轉股等國家重大改革舉措,重點支持有市場、有前景、有技術優勢的行業和領域,促進經濟提質增效。保險資金投資科創板上市公司股票,還可以更好地服務科技創新型企業發展。而就保險公司自身來說,通過提高權益類投資占比,也能獲得長期穩定的投資收益,有利于防范投資風險,保障資產安全,更好地維護保險當事人合法權益。
  當然,在放寬保險資金權益類投資比例的同時,監管部門應根據不同險企的實際投資能力、投資經驗、風險管控水平和團隊人員素質等,實行差異性監管。同時,應盡快修改完善《保險資金運用管理辦法》、《保險資金投資股權管理辦法》等法規,嚴格治理保險機構投資亂象,防止險資投向產能過剩行業及房地產等領域,遏制個別機構非理性舉牌、境外激進收購等行為。說到底,只有通過強化監管,在有效防范風險的前提下,才能確保險資在服務經濟高質量發展中發揮重要作用。

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